LME铜从11月初的将近7800美元暴跌,至今已跌到至3月份以来的最低水平6450美元,沪铜甚至经常出现了倒数跌停的行情。虽然最近两日铜价有所声浪,但多数分析家指出,市场投机的因素仍是目前铜价声浪的动力,由于全球市场需求未经常出现大的转机而产量快速增长稳定,铜市短期内缺少持续下跌的动力,在声浪完结后展开二次探底的可能性较小。这样的分析是具有充裕的理由的。首先,美国和欧洲经济并未经常出现回头好迹象,全球铜市场需求仍将不振。

由于美国经济增长速度上升,制造业和房地产业都将受到较小影响,必要造成金属消费增长速度上升大约2.4%,表观市场需求预计将上升大约6.8%。而美国不振的经济还波及其他国家,日本9月份的新屋动工甚至同比上升44%,是40多年来低于的水平,这使得日本向上修正今年的GDP增长速度,从2.1%降到1.8%。此外,欧洲的房屋和制造业数据也开始下降。其次,中国市场需求没大幅度快速增长。

相对而言,尽管中国的经济势头和铜市场需求依然较好,但也不太可能在目前的基础上有过于多快速增长,10月初备受瞩目的中国充沛买盘未经常出现。在中国保持稳定、美欧市场需求经常出现显著上升的情况下,铜市总需求毫无疑问将受到较小影响。

第三,LME铜库存沿袭减少的态势。目前,LME铜库存早已超过188475吨,为今年3月以来的高位。

库存的压力影响到现货升贴水结构,11月7日,现货与三月期铜价劣由升水改以贴水,这是自今年3月份以来升水结构的首次改变,这指出国际市场近期现货供应充裕,对价格构成更进一步压制。另外,中国央行频密实行的紧缩性货币政策也不会对期铜市场带给利空因素。一系列的紧缩性政策对许多铜材加工企业资金的流动性导致消极影响,这沦为诱导现货消费的一个最重要因素,在目前价格走势低迷的情形下,这些政策的实施不会一定程度上激化市场短期看空氛围。从最近LME的持仓变化来看,伦敦市场上多头解散迹象显著,目前空方占有优势。

而美国基金在纽约期铜市场的净空头寸也早已倒数7周减少,解释市场氛围仍偏机。当然,也有不少分析家指出铜市在明年还有走强的有可能,这多少给市场一些信心。

但最少从目前来看,空方在市场上占有绝对优势,这一观点还是被多数人接纳的。

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